资金面稳了！央行连续三天开展千亿逆回购

央行今日再度开展千亿规模的资金展千逆回购。根据央行公告显示，面稳为了维护市场流动性，央行亿逆今日央行以利率招标方式开展了7天期1000亿元逆回购操作，连续中标利率维持在2.10%。天开今日另有100亿元逆回购到期，回购因此央行今日公开市场实现净投放900亿元。资金展千

央行已连续三个交易日在公开市场上进行千亿级的面稳逆回购操作。相较于此前以100亿元逆回购为主的央行亿逆公开市场操作，本周以来共计向市场释放了2800亿元短期资金。连续有业内人士认为，天开央行此举主要是回购为了熨平季末市场对资金的季节性需求。展望7月及下半年，资金展千市场资金仍将保持“合理充裕”的面稳状态。

央行释放千亿资金熨平资金面

时至6月末，央行亿逆央行在本周加大了公开市场操作的力度，这让近期市场资金面的上行趋势有所缓和。今日显示，7天间同业差放利率（shibor）小幅上行4.5个基点至2.025%，隔夜shibor利率则下降6.6个基点至1.372%。而7天银行间质押利率（D）亦小幅上行至2.15%。

“央行近期连续开展千亿逆回购操作，主要是为了熨平当前市场短期流动性的波动，属于正常调节。”研究院副院长周景彤研究员表示，6月末既是月末也是季末，每年都会出现短期流动性波动的情况。从目前的效果来看，市场利率波动幅度较小，基本保持平稳。

首席经济学家温彬还表示，除了季末时点压力外，6月份地方政府专项债基本发行完毕，税期走款亦迎来高峰，银行间资金边际收窄，亦导致了此前银行间市场资金紧张。因此，央行通过逆回购等短期政策工具箱市场补充流动性，有助于维稳半年末流动性和市场稳健宽松预期。

下半年流动性将保持合理充裕

展望下半年，市场人士普遍预期，下半年货币政策的基调仍有望维持“稳中偏松”，央行将通盘考虑国内经济增长、就业、通胀、汇率和国际形势等因素相机抉择。

民生证券固定收益首席分析师谭逸鸣认为，在稳增长、宽信用诉求之下，合理充裕的流动性的环境或将得以延续。金融机构需要稳定的负债端资金来源，因此货币政策总量宽松窗口仍未关闭，但内外均衡考虑之下，海外加息将对政策利率调降形成约束。

“考虑到8月、9月中期借贷便利（MLF）的到期量较大，银行间资金面将会逐步收敛，需要央行加强流动性投放予以对冲。”温彬表示，央行可通过降准置换到期MLF，释放长期资金，降低银行体系资金成本，不仅可以引导LPR利率下行，而且可以鼓励金融机构增加政府债券配置，降低地方政府融资和再融资成本，更好地发挥货币政策和财政政策的协调配合作用。

此外，宏观分析师马瑞超亦认为，下半年流动性缺口至少5000亿元，理论上可再次开展0.25个基点的全面降准。若央行出于降低银行中长期资金成本的考虑，以降准释放的流动性置换MLF到期资金，则降准的概率将进一步提高。

新京报贝壳财经记者 姜樊

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