下一个爱尔眼科？国际医学，A股唯一民营三甲连锁龙头，严重错杀

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文章仅记录《价值事务所》思想，国际A股不构成投资建议，唯民作者没有群、连锁龙不收费荐股、错杀不代客理财。眼科医学营甲严重

比起盈康、国际A股海吉亚等肿瘤专科医院，唯民的连锁龙格局显然要更大一点。

同一样，错杀国际医学也是半路出家搞医院的，但是人家搞医院的时间比盈康长得多得多，至今，其体内的非医院资产已全部剥离，再加上卖了一直亏损的商洛医院回血，现在公司体内的资产就只剩下一个西安国际医学高新医院，一个西安国际医学中心医院。

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高新医院

高新医院是一家有20年历史的老医院了，也是国内首家民营的大三甲，由于一直处于超负荷运行，公司在2017年就酝酿着建设高新医院二期，新增床位1000张，2020年便投入使用，去年年底时高新医院的床位数达1400张，预计今年能扩张到1500张。

可能很多同学对床位数没啥概念，那麻烦看一下昨天的盈康生命，海尔旗下的盈康目前体内有三家医院，一家三甲两家二级，三家医院加起来，床位也就一千多张；前几天讲的海吉亚，旗下的医院平均也才几百张床位而已。

所以，国际医学的医院体量，一家可以顶人家好几家。

由于新床位的投入使用，高新医院去年业绩飙得非常快，收入达11.52亿，同比增长44%，病人数量、客单价全部都呈增长状态，明显的量价齐升。

至于2020年新床位、大楼投入使用前高新医院的增长情况，大家也可以看一看。

今年一季度，我们知道由于种种不好复述的原因，国际医学被罚三个月停诊，三个月停诊给医院带来的经济影响是非常直接的，今年上半年其成绩单几乎不用看，不过，4月13日复诊以后，高新医院只花了两周，不论门诊量还是住院人数都达到了去年的峰值状态。

看吧，医院和其他的餐饮、旅游等生意不同，前者只要不垮，一开始复工，就是报复性反弹，后者却还需要慢慢爬坡，也许后者的很多企业、公司挺过了最艰难的黑暗，却倒在了爬坡期。

在今年6月的一次投资者交流中，公司提到：目前最新数据，高新日住院床位 1349 床。前文提到高新医院截至去年年底，所有床位数为1400张，今年再怎么扩也就只能添100张达到1500，换句话说就是，目前的高新医院已经满床了。

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中心医院

本来高新医院的规模在全国所有医院里已经算大了，可比起国际医学近些年新建的中心医院，还是只能算弟弟，中心医院打一开始规划时，就是按5000张床位去规划的。

自2019年开始投入使用以来，短短三年时间，医院的营收就从0提升到了16.44亿，而且整体也是量价齐升，最重要的是平均客单价居然比高新医院的一倍还要多，果然，在中国永远是医院越大，“生意越好”。高新医院已经是20年大三甲，客单价已经不低，但在中心医院面前，仍旧啥也不是。

截至去年年底，中心医院开放床位数一共2400张，今年规划再投入1000床，年底达到3500床。

根据公司在六月投资者交流中透露出的信息，目前最新数据，中心医院日住院床位2270床，换句话说就是，中心目前也满床了。

是的，停诊三个月影响确实大，但医院毕竟是医院，好的医院总是稀缺的，好医院总是不愁病人的，说到这里，所长不得不提一句，前些时候所长母亲住院（就当地的一家二级医院，都没有去那些了不得的大医院），给她排队缴费差点没给所长气死，交个费多简单个事，为啥要排这么长的队……

高新这个中心医院和一般的大医院还不太一样，公司的规划是打造成综合医疗+特色专科。

在中心医院的大综合+特色专科里，有肿瘤专科、妇儿、辅助生殖、医美、脑科、康复等等等等，去年的16.44亿营收中，医美贡献了1.6亿，占比高达10%，并且按照公司的规划，未来医美要贡献10亿级别收入，并实现30%的净利率；康复专科今年年底就会开诊，明年年底住院床位数会达到1200 ，以后每年保持1200的增速，3 年实现满负荷运营；辅助生殖中心，已具备申报试管婴儿业务现场评审条件，目前正在推进申报……

总之，中心医院，完全是按照世界级医院在打造，国aaz 内一切医院，在这个中心医院看来，都是弟弟。

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国际医学的未来

按照公司的说法，今年二季度总体还是比较好，今年按照股权激励的指标是收入增长 160%，差不多是要达到 41 亿营收，扣掉今年因为停诊和疫情拖累7 个亿收入的影响，差不多就是今年的实际收入水平，也就是约30多亿，如果今年能实现30多亿营收，全年比去年同期就还是增长的。并且按公司的说法，对今年下半年在某月度实现盈亏平衡还是有信心的。

别看公司去年的利润一塌糊涂，但现金流其实非常健康，所长说过多次，利润为负不打紧，只要现金流是正的，公司就黄不了。

目前，专注于中心医院、高新医院的国际医学，显然已走上正轨。

根据公司的规划，5 年内要建成100人的领军医疗专家团队、1000 人的优秀骨干专业团队，实现 10000 张医疗床位满负荷运行、100亿的医疗服务年收入（2021年，公司两家医院加起来营收为28亿，换句话说，五年时间要实现营收翻3倍多），持续推进“综合医疗+特色专科”的经营模式，做大做强体检、医美、养老、康复、辅助生殖等特色专科业务，并探索建立专科连锁。

希望公司能尽快实现自己的规划。

当前，作为两市唯一的民营三甲连锁龙头，因为种种原因，现在市值仅有250多亿，甚至一度仅有150亿出头，所长真心觉得它被严重错杀了，它值得更多！